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继续做多中国!桥水备案第二只境内私募基金,剑指哪些方向?

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原标题:继续做多中国!桥水备案第二只境内私募基金,剑指哪些方向?

中国开放的大门不会关闭,只会越开越大!这是近两年来政府一直释放的信号。在资本市场,外资的力量和影响力与日俱增,加速布局中国资本市场。

这其中的代表桥水基金创始人达里奥始终看多中国:“就各种发展而言,时间站在中国一边,而不是美国一边,新一届政府面临的一个困难局面是,命运站在中国一边,中国在发展,而且可能会做得更好。”

尽管今年是艰难的一年。截至八月,桥水基金旗下的旗舰基金“Pure Alpha II”下跌了18.6%。但对于中国市场,始终是继续看多。

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达里奥又出手了

根据基金业协会信息显示,桥水投资的产品是“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号”,已经在今年9月28日成立,并在9月30日在协会完成备案,托管人是招商证券。

这是时隔两年,全球知名对冲基金桥水基金(Bridgewater)在中国的私募机构桥水(中国)投资管理有限公司,近期发行和备案了第二只私募基金,采用也是其擅长的全天候策略。

这种策略指的是将基金面临的风险分为四大类:经济增长、通胀、经济萎缩和通缩。为了应对不同经济周期的风险,该策略配置了不同类型的资产,比如为了应对通胀风险,该投资组合需要持有防通胀债券、大宗商品和发展中国家债券。

达里奥对此说道:“多元化的投资组合意味着我们需要在中国实现正确的资产平衡,我们称之为‘全天候策略’,在这种策略中,我们可以在不降低预期收益的情况下实现一定程度上的投资组合平衡。”

该产品起点500万,认购起点较高,设置一年锁定期,前不久在渠道热销,目前桥水(中国)公司的规模已达到10-20亿。

作为全球最大的对冲基金,桥水基金成立于1975年,目前管理资金量超过了1600亿美元,被《福布斯》列为美国第五位的顶级私营公司,近几十年来,达里奥多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动,最著名的一次,就是成功预测了2008年的金融危机。

达里奥曾表示,尽管目前局势紧张,但中国仍在崛起,未能投资下一个伟大的经济体将是一个错误。中国代表着资本市场增长的未来,他认为错失良机的投资者很快就会后悔。

在这几年,不单单是桥水,众多国际顶尖的基金均纷纷布局中国,根据资料显示,外资私募备案的私募基金合计85只,今年以来外资私募新发基金有20只。其中瑞银资管备案基金最多,达到7只产品,其次是惠理投资今年以来发行了3只产品,投资范围包括A股和港股。

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加码中国,买了什么

在8月中旬,桥水基金向美国证监会(SEC)提交了其13F报告,所谓的13F,是由机构投资经理提交给美国证监会(SEC,U.S. Securities and Exchange Commission)提交的一份季度报告。

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因为SEC规定,股票资产超过1亿美元的机构,都需要在每个季度结束的45天内向SEC提交该季度末的股票持仓报告。内容包括该基金的一些基本信息,以及所持成分股的信息,例如持有股数,成分股所占头寸等等。

根据桥水提交的报告显示:阿里巴巴已经跻身桥水基金美股第六大重仓股,幅度高达244%,加仓后市值为2.05亿美元。桥水还加仓了在美国上市的两只中国ETF,一只为FXI, 中国大盘ETF,这是在美国上市市值最大,流动性最好的中国ETF。

此外,桥水加仓了MSCI纳A概念的MSCI中国指数ETF,这只ETF(MCHI)随着MSCI纳A增加其中A股权重。

桥水基金二季度还疯狂加仓蔚来(增持幅度1028%)、中通快递(增持幅度894%)、拼多多(增持432%)、百度(增持251%)、网易(增持251%)、京东(增持250%)等中国企业;此外,还建仓百世集团和虎牙。

值得一提的是,一直以来,桥水基金前十大重仓股由ETF占据,这次却将个股调至前十大重仓,阿里巴巴。

在今年五月,阿里巴巴披露业绩,2020财年收入5097.11亿元,同比增长35%;净利润1492.63亿元,市场预期1452.2亿元,2019财年为876亿元。第四财季营收1143.1亿元,市场预期1070.4亿元,去年同期935亿元。并且2020财年全年营收突破万亿美元。

截至2020年3月31日止的12个月里,阿里巴巴数字经济体的消费型商业业务GMV达人民币7.053万亿元,突破1万亿美元,财年内,阿里巴巴数字经济体全球年度活跃消费者达9.60亿。

在桥水2020年策略报告中,桥水延续了之前“不投资中国会非常危险”的观点。在高盛7月份的一次采访中,达里奥认为,贸易紧张局势并非投资者持续低估中国资产的唯一原因。

大多数投资者在中国股市和债市的权重也明显偏低,这使得这些资产的价格低于正常情况下的水平。鉴于地缘政治紧张局势,此类投资目前存在争议。但即便如此,投资者通常也不愿意在从未涉足过的市场中增加敞口,他们往往过于看重资本充足率加权方法。

那么此次,桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号完成备案,投资的方向也成为投资者关注的话题。

首先,中国经济在今年虽然受到一定影响,但是很快走出困境,根据IMF发布报告指出,全球经济将萎缩4.4%,中国经济将成唯一正增长。

中国资本市场尤其是A股市场对外开放程度还在进一步增加,目前MSCI指数已提升至15%左右,未来还将继续扩容。而中国当前在迎接海外优质本土科技公司回来上市,比如阿里巴巴,拼多多,京东等,这些都会增加中国指数的价值。

同时,中国资本市场正面临改革,科创板的实施,注册制以及创业板新政在今年落地,创造更多优质企业上市条件,比如蚂蚁金服、寒武纪等等。

这些都是利于中国资本市场向好,也是外资逐步看多中国并加速布局的首要条件,正因如此,桥水也是敢在二季度加仓中国指数ETF。

其次,国内众多领域走在全球前列,这些领域均是代表未来全球发展变化的几个发展节点,比如5G、新能源和光伏储能,在上述桥水持仓均是在中国科技的领域,其实基本上已经完成了对中国所有头部科技企业的布局。所以不排除在未来桥水基金在这些有中国代表性也是代表整个全球发展的行业进行布局。返回,查看更多

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